姜成達(dá)背叛組織，離開(kāi)軍統(tǒng)局，投靠駐守在上海的日軍。來(lái)上海之前，姜成達(dá)帶上軍統(tǒng)局的密碼本，有了密碼本，日方就能破解軍統(tǒng)局的電報(bào)內(nèi)容。

日軍長(zhǎng)官猜測(cè)軍統(tǒng)局在幾天后就會(huì)推出新的密碼，因此姜成達(dá)偷來(lái)的密碼本已經(jīng)沒(méi)有價(jià)值。姜成達(dá)還有更重要的情報(bào)要告訴給日軍長(zhǎng)官，意味深長(zhǎng)盤(pán)問(wèn)日軍長(zhǎng)官是否知道杉計(jì)劃，日軍長(zhǎng)官聞言神色一變，喚退了所有手下。

徐子川(呂一丁 飾)派出蘇占文(郭家豪 飾)到上海抓捕姜成達(dá)，蘇占文來(lái)到上海，被姜成達(dá)的兩個(gè)手下跟蹤，他趁著兩個(gè)跟蹤者不注意，藏到路邊的樓房過(guò)道內(nèi)，成功甩掉了兩個(gè)跟蹤者。

李正白(翟天臨 飾)一行人商量尋找潛伏在隊(duì)伍內(nèi)部的奸細(xì)，柳宛兒在半夜時(shí)分不幸遇害，趙二林(李嘉明 飾)悲痛欲絕，情緒激動(dòng)大哭大喊。

李正白已經(jīng)猜出奸細(xì)是誰(shuí)，馬宇飛心中一緊，伸手準(zhǔn)備掏槍，李正白沒(méi)有懷疑馬宇飛，而是認(rèn)定嚴(yán)方正是奸細(xì)，馬宇飛松了口氣，任由嚴(yán)方正與李正白爭(zhēng)吵。

嚴(yán)方正的行蹤最可疑，李正白認(rèn)定嚴(yán)方正殺害了柳宛兒。趙二林見(jiàn)李正白已經(jīng)找到兇手，掏出手槍就想結(jié)果嚴(yán)方正的性命。陸清瑤(江鎧同 飾)相信嚴(yán)方正不是奸細(xì)，不希望眾人處決嚴(yán)方正。李正白不顧陸清瑤反對(duì)，殺死了嚴(yán)方正，為柳宛兒報(bào)了仇，一行人坐車出門(mén)，將嚴(yán)方正的遺體扔棄在水塘內(nèi)。

次日，馬宇飛與趙二林出門(mén)，趁著趙二林不在身邊，馬宇飛到報(bào)社讓工作人員登一則告示，告示里面包含機(jī)秘情報(bào)。

馬宇飛登完報(bào)紙與趙二林返回住處，李正白忽然指出馬宇飛是奸細(xì)，馬宇飛極力狡辯之時(shí)，已經(jīng)死亡的柳宛兒與嚴(yán)方正從屋中走了出來(lái)，原來(lái)兩人是在協(xié)助李正白引誘馬宇飛露出真面目，趙二林一行人也是在演戲，眾人合伙演了一出戲，拆穿了馬宇飛的真面目。

馬宇飛狗急跳墻，污蔑嚴(yán)方正才是奸細(xì)，嚴(yán)方正提醒馬宇飛無(wú)需再血口噴人，如果他是奸細(xì)，他不可能一直跟隨李正白一行人千里迢迢運(yùn)送箱子，早就應(yīng)該在半路上偷走箱子。